Investment View 2025

การจัดพอร์ตการลงทุนที่ดี ไม่ได้เริ่มต้นจากการเลือกสินทรัพย์ แต่เริ่มที่ “มุมมองการลงทุน” ที่ชัดเจนและมีเหตุผล Investment View 2025 จาก Plan For Rich จะช่วยให้คุณเห็นภาพรวมของเศรษฐกิจ แนวโน้มตลาด และโอกาสในแต่ละประเภทสินทรัพย์ พร้อมคำแนะนำในการวางแผนจัดพอร์ตให้เหมาะกับเป้าหมายและความเสี่ยงของคุณ

📌 สรุปมุมมองตลาดหุ้นทั่วโลก

🇺🇸 สหรัฐอเมริกา – Neutral

เศรษฐกิจยังแข็งแกร่งกว่าคาด จากแรงหนุนของ การบริโภคภาคเอกชน (Consumer Spending)
เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ยังทรงตัวสูง แต่เริ่มเห็น ตลาดแรงงานอ่อนตัว จากผลของ AI Disruption
แนวโน้ม Fed อาจลดดอกเบี้ย ภายใต้แรงกดดันทางการเมือง ช่วยหนุน Valuation ตลาดยังสูง ลดความเสี่ยง P/E de-rating
กำไรตลาดหุ้นยังขับเคลื่อนโดย Big Tech และหุ้นกลุ่ม AI-related ที่เติบโตโดดเด่น
กลยุทธ์: ลงทุนในสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวน เช่น ES-GAINCOME-A, K-GPINUH-A

🇪🇺 ยุโรป – Neutral

ECB มีแนวโน้มคงดอกเบี้ย หลังเงินเฟ้อเริ่มฟื้นจากระดับต่ำสุด
เศรษฐกิจยุโรปมีสัญญาณฟื้นตัว จากการเพิ่มงบกระตุ้นลงทุนของรัฐบาลเยอรมนี
แม้มีความผันผวนจาก การเมืองฝรั่งเศส แต่ตลาดได้แรงหนุนจาก การซื้อหุ้นคืน (Share Buyback)
การซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องช่วยหนุนให้ EPS ปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ประมาณการกำไรถูกปรับลดลง จากเศรษฐกิจที่ยังฟื้นไม่เต็มที่
Valuation ใกล้ค่าเฉลี่ยระยะยาว ยังมีพื้นที่ให้ตลาดฟื้นต่อได้
กลยุทธ์: คงสัดส่วน ผ่านกองทุน ES-GA-A

🇯🇵 ญี่ปุ่น – Slightly Positive

เงินเฟ้อเริ่มชะลอลง จากมาตรการอุดหนุนค่าน้ำ-ค่าไฟของรัฐบาล แต่ ราคาสินค้าอาหารยังสูง ทำให้เงินเฟ้อยังเกินคาด
ตลาดคาดว่า BoJ อาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง แบบค่อยเป็นค่อยไป
→ เป็นบวกต่อ หุ้นกลุ่มธนาคารและสถาบันการเงิน
ภาครัฐเร่งผลักดัน Corporate Governance Reform
→ บังคับบริษัทที่มี Cross-shareholding ต้องเปิดเผยแผนขายภายใน 5 ปี
→ ช่วยเพิ่มความโปร่งใสและดึงดูดนักลงทุนต่างชาติ
กลยุทธ์: ทยอยสะสมผ่านกองทุน ASP-NGF

🇨🇳 จีน – H-shares: Slightly Positive | A-shares: Neutral

สภาพคล่องในประเทศดีขึ้น จากแรงหนุนของนักลงทุนรายย่อยและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ
แม้ การบริโภคและเงินเฟ้อยังอ่อนแอ และ GDP ต่ำกว่าเป้าหมาย 5%
→ แต่รัฐบาลยังคง เดินหน้ากระตุ้นการใช้จ่ายและการลงทุนต่อเนื่อง
ลุ่มเทคโนโลยีเริ่มปรับโครงสร้าง โดยบริษัทใหญ่ เช่น Alibaba / Baidu เร่งพัฒนา AI Training Chip ลดการพึ่งพา Nvidia
→ เป็นบวกต่อกลุ่ม AI และ Semiconductor
หุ้นกลุ่ม “Terrific Ten” ยังน่าสนใจ
→ Forward P/E เฉลี่ย ~18.9 เท่า ใกล้ค่าเฉลี่ย 10 ปี
→ คาด EPS โตเฉลี่ย >20% ต่อปี (2024–2027) สะท้อนโอกาสฟื้นตัวระยะกลาง
กลยุทธ์: ทยอยสะสม MEGA10CHINA-A และพิจารณาสับออกจาก A-shares

🇮🇳 อินเดีย – Slightly Positive

เศรษฐกิจยังแข็งแกร่งจาก Domestic Demand โดย Composite PMI ทำสถิติสูงสุดในรอบ 17 ปี
→ ภาคบริการโตเร็วสุดตั้งแต่ปี 2010
→ ภาคการผลิตโตเร็วสุดในรอบ 5 ปี
ได้รับแรงกดดันจาก ภาษีนำเข้าสหรัฐฯ แต่กระทบจำกัด (ส่งออกเพียง 2.1% ของ GDP)
Foreign Flow ไหลออกต่อเนื่อง ตั้งแต่ ก.ค. แต่ได้รับแรงหนุนจาก
→ S&P Global ปรับเพิ่มเครดิตเรตติ้งครั้งแรกในรอบ 18 ปี
→ การปฏิรูปภาษี GST เหลือ 2 อัตรา หนุนกำลังซื้อและ Nominal GDP +0.6%
Earnings Revision เริ่มชะลอลง หลังถูกปรับลดต่อเนื่อง
Valuation ยังสูง เมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่อื่น
กลยุทธ์: ทยอยสะสม TISCOINA-A และ B-BHARATA

🇰🇷 เกาหลีใต้ – Slightly Positive

ได้แรงหนุนจาก ความต้องการชิปหน่วยความจำขั้นสูง (HBM, DRAM) ที่พุ่งขึ้นตามกระแส AI Demand
→ SK Hynix และ Samsung Electronics มีคำสั่งซื้อล้นมือ
การส่งออกเทคโนโลยีเติบโตแข็งแรง หนุนให้ EPS Revision ของตลาดเริ่มฟื้นตัว
Valuation หุ้นเทคเกาหลียังถูกกว่า สหรัฐฯ และจีน
รัฐบาลเดินหน้าผลักดัน “Korea Value-Up Program”
→ กระตุ้นการซื้อหุ้นคืน (Share Buyback)
→ ยกระดับ Corporate Governance เพื่อปลดล็อก “Korea Discount”
→ ปูทางสู่การเป็นตลาดพัฒนาแล้ว (MSCI DM)
กลยุทธ์: คงสัดส่วนการลงทุนใน SCBKEQTG

🇹🇭 หุ้นไทย – Slightly Positive

ได้แรงหนุนจาก มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ เช่น
→ โครงการ “คนละครึ่ง”
→ ยกเว้นภาษีเงินปันผล สำหรับโครงการ Thai ESG แบบถาวร
→ ช่วยหนุนทั้ง Sentiment การลงทุนและการบริโภคในประเทศ
ความเชื่อมั่นภาคธุรกิจเริ่มฟื้น ขณะที่ผู้บริโภครอแรงส่งเพิ่มเติมจากนโยบายรัฐ
ผ่อนคลายเกณฑ์ Share Buyback ทำให้บริษัทไทยซื้อหุ้นคืนมากที่สุดในรอบหลายปี
→ ช่วยพยุง Valuation ตลาดที่ยังถูก
→ Dividend Yield ของ SET / SETHD ยังสูงและน่าดึงดูด
กลยุทธ์: ทยอยสะสม TISCOHD-A (หุ้นปันผลสูง)

🇻🇳 เวียดนาม – Positive

ได้แรงหนุนจากข่าว การอัปเกรดสู่ Emerging Market (Effective ก.ย. 2026)
→ คาดดึงเม็ดเงินลงทุนต่างชาติไหลเข้ามี นัยสำคัญ
เศรษฐกิจภายในขยายตัวต่อเนื่อง จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน
→ SBV เพิ่มวงเงินสินเชื่อ สนับสนุนภาคเอกชน
ดัชนี PMI อยู่ในแดนขยายตัว (50.4) สะท้อนกิจกรรมเศรษฐกิจที่แข็งแรง
รายได้รัฐบาลครึ่งปีแตะกว่า 50% ของเป้าหมายทั้งปี แสดงถึงฐานะการคลังมั่นคง
Valuation ยังอยู่ระดับต่ำ และ EPS ถูกปรับขึ้นต่อเนื่อง หนุนแนวโน้มการเติบโตระยะยาว
กลยุทธ์: แนะนำลงทุน PRINCIPAL VNEQ-A

💵 ตราสารหนี้โลก – Positive

Bond Yield ยังอยู่ในระดับสูง ทำให้ Carry Yield จากการถือตราสารหนี้ยังน่าสนใจ
Fed มีแนวโน้มลดดอกเบี้ยในอนาคต แม้อาจไม่รีบ แต่เป็น Upside ต่อราคาตราสารหนี้
Corporate Spread ทั้ง Investment Grade และ High Yield ยังอยู่ในระดับ ตึงตัวมาก
→ แนะนำลงทุนแบบ Selective ในตราสารหนี้คุณภาพสูง (High Quality Bonds)
→ เน้นกระจายความเสี่ยงระหว่าง Sovereign และ Corporate Bond
กลยุทธ์: ลงทุนใน K-GDBOND-A

🪙 ทองคำ – Slightly Positive

แรงซื้อจากธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะกลุ่ม BRICS ยังคงเพิ่มสัดส่วนการถือครองทองคำต่อเนื่อง
ได้แรงหนุนจาก การขยายตัวของ M2 ในสหรัฐฯ สะท้อนถึง สภาพคล่องโลกที่ดีขึ้น ช่วยพยุงราคาทองคำให้อยู่ในระดับสูง แม้จะมีแรงขายทำกำไรเป็นระยะ
กลยุทธ์: ทยอยสะสม KT-GOLDUH-A, K-GOLD-A(A)

กองทุนแนะนำ

🏆 Mutual Fund

CHINA: MEGA10CHINA-A
INDIA: TISCOINA-A, B-BHARATA
VIETNAM: PRINCIPLE VNEQ-A
BOND: UGIS-N, K-APB-A(A)
GOLD: KT-GOLDUH-A, K-GOLD-A(A)

🎖️Retirement Mutual Fund (RMF)

CHINA: MEGA10CHINARMF
VIETNAM: KVIETNAMRMF
BOND: UGISRMF
GOLD: K-GDRMF

👑 ThailandESG

Thai Equity: K-TNZ-ThaiESG
Thai Bond: K-ESGSI-ThaiESG, KKP GB THAI ESG

มุมมองการลงทุนในแต่ละช่วงเวลาอาจเปลี่ยนไป แต่การมีแผนจัดพอร์ตที่เหมาะสมกับสถานการณ์ คือหัวใจของการลงทุนระยะยาวอย่างมั่นคง หากคุณต้องการวางแผนลงทุนอย่างมีแบบแผนและเห็นภาพรวมได้ง่ายขึ้น อย่าลืมกลับมาอัปเดต Investment View จาก Plan For Rich ในทุกๆเดือน